“不是说买基金稳赚不赔吗？怎么我买的嘉实海外基金才一个月就跌了10%？”昨日，基民张先生看到QDII基金的最新净值后抱怨说。

表现

浮亏超百亿人民币

　　最新一期的QDII基金净值出炉，结果让众多基民大失所望，4只QDII基金净值全线大幅滑落：南方全球精选配置最新净值为0.947元，亏损5.3%；华夏全球精选最新净值为0.915元，亏损8.5%；嘉实海外中国最新净值为0.894元，亏损10.6%；上投摩根亚太优势是最后发行的QDII基金，目前最新净值为0.908元，亏损9.2%。

　　按4只QDII基金初始份额各为40亿美元计算，南方全球精选配置损失2.12亿美元，华夏全球精选损失3.4亿美元，嘉实海外中国损失4.24亿美元，上投摩根亚太优势损失3.68亿美元。基金系QDII合计损失13.44亿美元，按人民币兑美元7.5：1的汇率计算，其浮亏已经超过百亿元人民币。

特征

普遍建仓较快

　　近期，受美国次债风波日益严峻的影响，美国、香港等市场继续下跌，也直接导致了QDII净值的“缩水”。业内专家认为，QDII净值下降受投资标的市场大幅走低影响的同时，几只基金建仓较快也可能是原因之一。

　　据了解，南方全球精选配置基金于9月24日开始建仓，根据南方基金公司公布的净值情况，截至10月12日，该基金净值为1.03元，建仓短短二十天净值增长3%，取得了远超市场预期的优异表现。南方全球精选配置基金经理当时介绍，由于看涨全球股票市场，该基金采取了积极的建仓策略，达到了约70%的仓位配置。

　　10月9日成立的华夏全球精选基金也采取了相对积极的建仓策略，10月中下旬，华夏全球基金经理杨昌桁表示，目前资金流向香港等新兴市场的趋势非常明显，目前该基金的港股仓位已逾两成。

　　四只基金中最晚成立的上投摩根亚太优势基金在三周时间内净值就出现较大幅度下跌，由此可见该基金的建仓步伐也是“神速”。

分析

好坏还不能下定论

　　石家庄一位不愿透露姓名的基金专家表示，QDII的“出师不利”，还是由于其对港股过于乐观的判断，想借港股东风，迅速做高业绩，因此在高位大量建仓接盘，没想到最终被套。

　　他分析认为，内地基金在国际成熟市场面前还显得有些稚嫩，投资范围还多局限于股票，而对其他对冲风险的金融衍生产品涉猎不多。这使得一旦行情出现走熊，就没有更好的手段来抵御风险。而且港股配置比例过高，也使得后续投资出现被动。目前，证监会已责令数家基金公司修改等待审批的QDII产品，要求他们降低对港股的投资比例。

　　海通证券石家庄营业部首席客户经理刘文辉表示，目前四只基金QDII出海不久，建仓时间最长的一只也尚不足两个月，在注重长期投资的理念下，基金当前业绩只是反映过去一段时间的情况，并不代表未来走向。基金QDII海外投资效果如何，目前还不能下定论。

　　对于“开洋荤”被套的基民，刘文辉表示，任何投资都有风险，基金投资者应该注意到这一点。“这两年基金业绩的增长让部分不熟悉市场的投资者形成了基金只能涨不能跌的心理预期，但市场总是有起有伏的，所以投资QDII一定要采取长期的视角。”